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　　美联储布拉德：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路(lù)易斯联储行长布拉德表示(shì)，决(jué)策者可能不得不进(jìn)一步(bù)提高利率以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应该(gāi)采取何(hé)种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们(men)过去(qù)15个(gè)月采取的激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表示(shì)，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确(què)信没(méi)有必要(yào)加息。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然(rán)可以实现软着陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基线情景。我认(rèn)为基线(xiàn)情(qíng)境(jìng)是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布(bù)拉(lā)德(dé)是美联储决策者中鹰派官员的(de)代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今(jīn)年在联(lián)邦公开市(shì)场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作15日正式(shì)启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利(lì)率互换市场互联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项准备工作(zuò)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，初期先(xiān)行开(kāi)通“北向(xiàng)互(hù)换通”，“北向(xiàng)互换通”下的交(jiāo)易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家和(hé)地区(qū)的(de)境外投资者经由(yóu)香港与内地(dì)基(jī)础设(shè)施(shī)机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参(cān)与内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场。初期可(kě)交易品(pǐn)种为利率互(hù)换产品(pǐn)，报价(jià)、交易及结算(suàn)币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者需与外汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商(shāng)协议(yì)，并为上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所利率互换集中(zhōng)清算业务的清算会员或(huò)该类会员的(de)清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境外(wài)投(tóu)资者为符合人(rén)民银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易权限的(de)境外投资者需同时(shí)申请成为场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌，并(bìng)发(fā)布公告，就相关原因进行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于(yú)实施(shī)“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌(pái)的公(gōng)告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日(rì)早盘(pán)，因技(jì)术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成(chéng)交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易(yì)规则》第一(yī)百(bǎi)三(sān)十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗trong>

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围(wéi)市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息(xī)周期(qī)的第十次加息，也可(kě)能是(shì)本轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四决(jué)定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存连续下降支撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅(fú)相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油(yóu)脂市(shì)场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一方面源于餐(cān)饮端的利多(duō)预(yù)期。油脂(zhī)相关(guān)上市(shì)企业一季度业(yè)绩(jì)大(dà)增(zēng)，多因为销(xiāo)量(liàng)上涨和(hé)毛利(lì)率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数(shù)据显示，假期前三(sān)天日均发送人数和(hé)2019年、2021年(nián)基(jī)本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供(gōng)应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月(yuè)库存环比下降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本(běn)周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但(dàn)在价格(gé)持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预(yù)估超预期下降(jiàng)的(de)乐观情(qíng)绪，推动期价快速反弹，而库存(cún)预估下降的原因(yīn)来(lái)自(zì)于马来西亚国内消(xiāo)费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身基本面(miàn)供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对(duì)盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的(de)一(yī)项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马(mǎ)来西(xī)亚截至4月底的(de)棕榈油库(kù)存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最低水(shuǐ)平，因产量(liàng)持平(píng)且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗九位分析师(shī)和贸易商(shāng)预估中值显示(shì)，棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存料较3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最低水平。中(zhōng)国(guó)粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有(yǒu)不同。马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存下(xià)降的主(zhǔ)要原因来自(zì)于产(chǎn)量的(de)季节性减(jiǎn)产以及印尼(ní)国内(nèi)出口(kǒu)政策限制(zhì)导致的(de)棕榈(lǘ)油出口较(jiào)好(hǎo)。而(ér)国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要是(shì)受到(dào)年初(chū)国内疫情(qíng)防控措施优化(huà)调整(zhěng)带来的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺(cì)激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国棕榈油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多的(de)棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作(zuò)为全球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高(gāo)水平(píng)，若(ruò)棕(zōng)榈(lǘ)油价格上涨，将抑(yì)制其(qí)消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产地来说，每(měi)年的(de)1—4月属(shǔ)于去(qù)库(kù)周(zhōu)期，因(yīn)产量处于(yú)年内低位，无法满足当月需求(qiú)。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依(yī)然没有(yǒu)扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内(nèi)方面，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)的(de)去库更多是供需双重推动的结果(guǒ)。随着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升高，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油要想(xiǎng)重新(xīn)累库(kù)，需要进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进口(kǒu)利润(rùn)打开，产地让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的(de)累库必将早于国(guó)内，存在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前的(de)市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)来(lái)看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不(bù)过，从更长的年度时(shí)间周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐(zhú)步进入(rù)中期企稳阶段(duàn)。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对(duì)于油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接(jiē)近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会(huì)议的结(jié)束，市场焦点仍将集中在美国银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜(cài)籽的丰(fēng)产(chǎn)对国(guó)内市场的(de)压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预期对(duì)豆系品(pǐn)种带(dài)来压力(lì)，另外(wài)国(guó)内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得油脂(zhī)整体(tǐ)的(de)行情(qíng)难以表现得特别强势(shì)。不(bù)过，油(yóu)脂的(de)估值(zhí)在偏(piān)低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显(xiǎn)得处于(yú)偏低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎难以表(biǎo)现出独(dú)立走(zǒu)势，单边行情仍将(jiāng)比较多地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)已(yǐ)经(jīng)在市场(chǎng)预期(qī)当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利空影响有限(xiàn)。对(duì)于(yú)油(yóu)脂市场来(lái)说，虽然生物柴(chái)油消费占比不低(dī)，比如(rú)棕(zōng)榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和食用消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期内是固(gù)定的，不会因为原油及宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大(dà)幅波(bō)动，加上油脂食(shí)用作为消费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂自(zì)身基本面(miàn)对价格(gé)波动(dòng)仍然(rán)将起到主导作(zuò)用。