5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数(shù)的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能(néng)还需要(yào)一本番什么意思 日语里本番什么意思定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场本番什么意思 日语里本番什么意思交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美(měi)。直白点本番什么意思 日语里本番什么意思说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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