“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议(yì)期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息(xī)的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金(jīn)价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步削减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行动(dòng)都未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间(jiān)表(biǎo)示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些(xiē)北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过债(zhài)务(wù)上(shàng)限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元(yuán)指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力(lì)支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无(wú)疑问(wèn)的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价(jià)格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预(yù)计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据还(hái)是不(bù)错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比上半(bàn)年(nián)好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一(yī)旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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