大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结(jié)束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局(jú)会议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月(yuè)28日召开会(huì)议(yì)，分析研(yán)究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习(xí)近平同志(zhì)为核心的党中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前(qián)协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住房需求的(de)支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超大(dà)特大(dà)城市(shì)积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和(hé)“平急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造(zào)业景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)终(zhōng)究(jiū)还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的(de)命运(yùn)。美国加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)中(zhōng)第四(sì)家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用(yòng)无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架(jià)无人(rén)机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子(zi)对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图(tú)发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于(yú)莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃(wò)官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法(fǎ)机(jī)构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭(xí)击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过(guò)度博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得(dé)到同比和高(gāo)频数据(jù)验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动(dòng)性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二(èr)个关(guān)键做(zuò)多(duō)窗口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局(jú)医药、数字(zì)经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二(èr)季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延(yán)续(xù)稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素(sù)结(jié)合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日(rì)虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速(sù)等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机(jī)会(huì)；短期结构(gòu)上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经济是(shì)全年主线，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核(hé)心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海外逐级放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在(zài)展现出成(chéng)为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一(yī)前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续(xù)，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一(yī)”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议(yì)首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱(qū)动的(de)数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数(shù)的第一次长时(shí)间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段(duàn)完成后还(hái)出现了2个(gè)月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的(de)表现(xiàn)，均表明(míng)资本(běn)市场对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升(shēng)可能(néng)不会持续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较(jiào)为明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下(xià)降背后我们认为可能(néng)主要有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(jù)历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始经济进(jìn)入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调(diào)整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为关键。若美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大(dà)地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格