财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价(jià)均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数(shù)下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待(dài)；其(qí)三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润(rùn)弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等(děng)因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估值基本(běn)处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠(zhū)宝的(de)市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级jiū)院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的(de)附(fù)加值较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平(píng)，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相(xiāng)关(guān)企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获得(dé)更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角度来看，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市占率前十的(de)集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登(dēng)集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。

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　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份(fèn)、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如(rú)下：

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